双减政策究竟利好了谁？政策导向将长期持续

　　近日，中共中央办公厅和国务院办公厅印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》的通知。尽管市场从今年 “两会”后对该政策的出台就有预期，但正式文件发布后，其要求的严格程度和规范的细化程度仍远超行业公司预料。从市场反应上看，教育上市公司并没有因为政策靴子落地而得到喘息或反弹的机会，反而迎来暴跌。截止7月28日收盘，新东方市值从峰值342.29亿元缩水至37.54亿元，跌幅达89.03%;好未来从峰值586.51亿元跌至35.53亿元，跌幅93.94%;高途课堂从峰值380.97亿元跌至7.39亿元，跌幅高达98.06%。A股中以学大教育跌停三连板为代表，大量与教育相关的公司都出现了不同程度的跌幅。

　　政策监管了谁

　　毫无疑问，受“双减”政策影响最大的是提供各种学科培训的校外教育培训机构，政策从几个方面给行业公司带上了紧箍咒：第一、学科培训类校外培训机构不得上市融资，已经上市的要进行清理整治，这一条就直接决定了这个行业公司的命运;第二、学科类校外培训机构要重新审批，转为非营利性机构;第三、要求规范具体业务的展开，节假日、休息日和寒暑假不得组织学科培训，从而大大压缩了培训机构作业时间，同时要求不能开展拍照搜题等相关业务;第四、校外培训机构不能打广告，不能夸大宣传、虚假营销。从新规来看，无论教培公司此前业务规模有多大，市值规模有多高，在本次政策落地实施后都将面临着转型的抉择，否则只能等待着被团灭的命运。而众多教培公司未来转向哪里、如何转已成为各公司目前需要思考的战略问题。

　　政策利好了谁

　　7月21日，教育部等六部门发布《关于推进教育新型基础设施建设构建高质量教育支撑体系的指导意见》，结合刚刚出台的“双减”政策，教育信息化和教育内容公司将成为本次政策调整的最大收益方。教育信息化作为教育行业重点推进的项目经历了硬件、软件等发展阶段，目前仍然是落实国家教育改革的有利手段，“教育新基建”和“双减”政策也提出通过教育信息化手段来实现精准教学，提升学习效率，避免低效、枯燥、重复性的教育方式，以减轻学校和家长的教育负担。因此科大讯飞等相关从业公司将有望借此契机快速发展。同时应该看到，教育信息化实施的是否有效还是要以学习成绩和学习效率为评判标准，单纯的硬件或软件都无法满足老师日常教学工作的需要。要想获得学校和老师的认可，在日常教学中高频使用，而不仅仅是作为大型考试的工具或教委系统的面子工程，教育内容的支撑是不可或缺的。对教育生态的理解和教育内容的储备从一定程度上决定了教育信息化能走多远，因此能够融合教育内容和科技应用的公司将成为本轮政策改革的最大收益方。A股公司中世纪天鸿的基础业务为教辅图书策划编写与发行，常年为学校提供教育内容产品，对校内场景有着天然的理解，近期募投项目计划在教育内容基础上以人工智能的方式提供日常校园作业智能批改服务，助力精准教学。如项目顺利落地，公司实力将得到飞跃发展。

　　政策导向将长期持续

　　本轮教育政策改革不同于以往行业内部驱动，而是国家基于人口结构、教育公平机制出发制定的国家政策，哪些公司能够抓住政策机会实现飞跃，让我们拭目以待。

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